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继此前频繁在股东大会露面之后，林园投资董事长林园“沉寂”了一段时间。近日，随着上市公司披露2023年中报，其“身影”又开始出现了。据最新内容显示，林园所布局的标的属于医疗行业。与此同时，作为万亿级“超级赛道”，医疗行业当前也在被一众机构布局。有分析观点认为，随着市场逐步企稳反弹，已经持续超跌的医疗板块，投资价值正在愈发凸显。

7月28日，宝莱特发布了中报，此外，其同步披露了报告期末前十名可转债的持有人情况，具体来看，林园投资227号基金、林园投资恒泰精选1号基金、林园投资228号基金以及林园投资200号基金等均现身持仓。其中，林园投资227号基金持有数量较多为47630张，持有可转债金额为476万元，其它基金持有可转债金额也均在300万元以上（见表1）。

事实上，对于宝莱特的可转债，林园投资并非在短期介入布局，而是长期持有。据宝莱特此前披露的信息显示，其可转债已于2020年9月挂牌交易，而林园投资则是在此后不久即建仓布局。数据显示，2020年9月29日~2021年6月30日期间，林园投资累计买入宝莱转债共438007张，约占发行总量20%。且在宝莱特披露的2021年半年报、2021年年报以及2022年半年报中，均有林园投资旗下基金持有可转债的身影。可转债有哪些优点？为何能被林园重点布局？从含义来看，可转债即是可将债券转换成公司普通股票的债券。而可转债价值与其股票价格之间具有较强的联动性。购入可转债也隐含了对于上市公司股价的未来看涨预期。林园曾明确表示，可转债“进可攻退可守”，投资可转债是一个很好的方法。

对于作为可转债正股的宝莱特，林园又看中其哪些亮点？从基本面来看，宝莱特主营业务为医疗器械，主要涵盖健康监测和血液净化两大板块。事实上，在多年以前，林园就对其投去了关注目光。曾在2017年，林园谈及医疗行业以及对宝莱特调研关注时有观点表示，“医疗服务本身是一个消费品，具有消费品的刚需属性，存在着巨大的市场空间。但现在医疗服务企业还没有形成气候，没有哪家企业居于垄断地位；所以我采取了‘笨人笨办法’，在行业没有启动的时候，每家都做一遍调研，和董事长聊聊天，对销量做一下估算，然后在现在估值处在历史低位的时候，做一个全面配置，每一家企业都少量配一点仓位，然后在未来持续跟进，如果有发展速度加快的企业，会逐渐加仓。”

具体来看，据基金披露的二季度报告显示，对不少医疗股被加仓数量超过千万股，如乐普医疗、金域医学、九强生物、安图生物等。另外，对于医疗股，基金几乎多为“抱团式”持有，如据基金中报数据显示，不少医疗股的基金持仓数量超过20只（见表2）。

近期，市场低位反弹，各大板块迎来上涨，医疗板块也并未缺席。自7月以来，不少医疗股迎来了可观的区间涨幅。如通策医疗、尚荣医疗、佰仁医疗、欧普康视等涨幅均超过10%。医疗股在当前展开反弹，是建立在此前持续调整基础上的。从医疗板块的整体估值情况来看，中证医疗行业最新估值（TTM，整体法）约为32倍，对比此前的估值高点呈现显著缩水，如相较于2020年6月超过90倍的估值高点缩水达6成（见附图）。而目前，不少医疗股估值已降至10倍~30倍区间。

近来，有关医疗领域的利好政策也在不断出现，如有关“十四五”大型医用设备配置规划通知于近日发布。长期以来，医疗领域的国产替代持续推进，而该政策将有利于进一步推动大型医用设备的国产替代，从而对医疗领域相关公司构成利好。在当前节点，部分医疗股已正式发布中报，另有部分则已发布中报业绩预告，且不少公司业绩预增。如在统计的近180只医疗股（医疗器械、医疗商业与服务）中，35只已发布中报预告，其中23只业绩预增上限为正值，占比超过6成（见表3）。

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